剛才王教授給我提的問題，我今天主要講的是關(guān)于金融稅收問題，在中國現(xiàn)在是一個(gè)非常重要的問題，可能大家覺得對這個(gè)問題很陌生，很遙遠(yuǎn)。其實(shí)在現(xiàn)實(shí)生活中，金融稅收是一個(gè)迫切需要的問題。
從一些案例來看，去年的時(shí)候資本市場發(fā)生了很重要的事情，光大的一個(gè)問題，當(dāng)時(shí)光大的兩處交易的程序出現(xiàn)問題的時(shí)候，系統(tǒng)自動買了很多的股票，光大內(nèi)部發(fā)現(xiàn)這樣的買入行為是系統(tǒng)誤操作的問題，毫無疑問，光大知道如果市場知道了這個(gè)漲停并不是一個(gè)真實(shí)的國家有什么利好，是系統(tǒng)的失誤導(dǎo)致的，光大將蒙受損失。為了規(guī)避這樣的損失，光大怎么做呢？
光大證券就會知道如果這個(gè)消息公布，股價(jià)就會下跌，規(guī)避股價(jià)下跌的風(fēng)險(xiǎn)，光大同時(shí)立刻在金融期貨市場通過開估值期貨的空倉來對沖自己的失誤導(dǎo)致股票買入的損失，這樣的一個(gè)問題，金融的創(chuàng)新，金融的業(yè)務(wù)在生活中發(fā)生了。這個(gè)過程中，稅務(wù)的問題怎么處理的？如果股價(jià)真的下跌，光大損失，對于這樣的損失和盈利，稅收上怎么處理？
這個(gè)事情最后是非常喜劇的結(jié)束了，年底開會的時(shí)候發(fā)現(xiàn)，買入這樣的股指期貨，證監(jiān)會就關(guān)注了，但是我們后來很幽默的方式看，年底開會的時(shí)候發(fā)現(xiàn)整個(gè)光大集團(tuán)掙錢最多的就是這個(gè)錯誤，因?yàn)橘I的都是大盤股。這個(gè)錯誤造了很多的利潤。
中國這幾年金融創(chuàng)新不斷的發(fā)展，上海的金融期貨市場，股指期貨到國債期貨等等一些的交易逐步出現(xiàn)，大家可以看到，中國的金融市場的改革問題。我們做了利率市場化，我們先做了貸款利率市場化，存款市場利率化。
中國資本市場不斷的開放，可以看到的事件人民幣的貶值問題，人民幣雙向的波動，出口和進(jìn)口的過程中，將會面臨外匯的風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)本身就要用各種外匯的創(chuàng)新保值工具進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)的管理。
在這些過程中，企業(yè)在通過開展進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理的時(shí)候，稅收上對這樣的套期保值，中國進(jìn)行的營改增和其他的工作，這個(gè)過程中金融稅收也是非常重要的。
在國內(nèi)一本有意思的書，講述日、美金融內(nèi)幕的事情，是一位談判的高級官員寫的書，這樣的一個(gè)官員在這本書反思的過程中，日本當(dāng)時(shí)推動資本市場對外開放，日本一個(gè)目的將日本的東京變?yōu)檎麄€(gè)亞洲的金融中心。但是這本書在反思的過程中，實(shí)際上最終大家可以看到，亞洲的金融中心還是在香港或新加坡，日本并沒有成為亞洲的整個(gè)金融中心。
在這書的反思過程中，提出一個(gè)很重要的問題，反思日本雖然做了資本項(xiàng)目的對外開放，但是日本的金融稅收制度的不合理性是阻礙日本成為亞洲金融中心很重要的因素之一。
這個(gè)問題我覺得到了中國的現(xiàn)在，中國可能現(xiàn)在也在做整個(gè)資本項(xiàng)目的對外開放，中國毫無疑問在金融上把握自己的話語權(quán)，在這個(gè)過程中，金融稅收制度的建立和完善也是非常必要的。
我認(rèn)為這個(gè)話題對中國當(dāng)下而言，也有非常重要的戰(zhàn)略性的意義。
大家可以看到，在中國確實(shí)這幾年我們的金融的發(fā)展，金融的創(chuàng)新在不斷的變化。從基礎(chǔ)來看，基礎(chǔ)的金融工具是傳統(tǒng)接觸到的股權(quán)和債權(quán)問題，股權(quán)就會取得股息收入，債權(quán)就會取得利息收入，對于基礎(chǔ)金融工具的制訂是相對清晰的。
換句話說我們第二個(gè)問題，對于基礎(chǔ)性金融工具是比較清楚，但是對于衍生金融工具，遠(yuǎn)期、期貨、期權(quán)、互換，都是非常模糊的。有了很大的不確定性，金融創(chuàng)新過程中，非常怕的一個(gè)原則，政策的不確定性，如果一個(gè)交易對他是征稅的，金融里面可以看到，利率的定價(jià)都是以0.01%計(jì)價(jià)，如果說當(dāng)時(shí)做交易的時(shí)候因?yàn)槎愂諞]有考慮，做完以后掙了0.01%，要補(bǔ)稅，導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)非常大的。
我們在基礎(chǔ)金融工具中，特別是所得稅中，我們的處理要有一個(gè)原則，我們的金融工具暗含的原則，金融工具是股還是債？如果是股，股息所得是免稅的，但是是債，債的利息收入是要征稅的，因此我們要進(jìn)行稅收處理的時(shí)候，會發(fā)現(xiàn)隨著金融創(chuàng)新以后，股和債的界限越來越模糊。
比如說大家可以看到，中國出現(xiàn)了這樣的一些混合的金融工具，一開始看到的是股權(quán)，在股權(quán)里下一層是優(yōu)先股，比股權(quán)相對而言股性逐步下降，債性增強(qiáng)。遇到基本型的產(chǎn)品等混合金融工具已經(jīng)在我們現(xiàn)實(shí)生活中出現(xiàn)了。比如建行發(fā)行的優(yōu)先股，我們的金融的制度改革也在不斷的發(fā)展，對我們的稅收提出了一個(gè)很重要的挑戰(zhàn)。
對于這樣的一些問題，可以看到中國確實(shí)已經(jīng)做了一些應(yīng)對，比如我們認(rèn)為2013年43號公告，這個(gè)文件在中國所得稅領(lǐng)域是很有典型意義的，很有奠基意義的事情。
這么多年我們金融所得稅制度要么是準(zhǔn)備金，對于這樣的金融投資業(yè)務(wù)的所得稅處理幾乎是很少的。41號公告，關(guān)于混合型投資工具，可以看雖然是一個(gè)簡單的文件，在這個(gè)文件中體現(xiàn)了國家稅務(wù)總局開始對金融創(chuàng)新業(yè)務(wù)所得稅的處理意見，41號文件是非常具有奠基性的文件。
在這個(gè)里面大家發(fā)現(xiàn)，這個(gè)文件很奠基的意義提出就是所得稅中，我們對混合金融工具處理的時(shí)候，我們的原則就是第一不以表象來看，堅(jiān)持實(shí)質(zhì)課稅。第二仍然回到傳統(tǒng)的處理思路上，對這樣的混合金融工具，進(jìn)行實(shí)質(zhì)課稅界定的時(shí)候，認(rèn)定究竟是股還是債，認(rèn)定了股和債以后，根據(jù)現(xiàn)有的股債處理原則，這是41號文件，確立了中國在以后中國金融工具探討所得稅的一個(gè)大的原則。
這樣的一個(gè)問題，可以看到，美國在這方面已經(jīng)進(jìn)行了非常多的探討。大家可以看到，不要過度的擴(kuò)大對41號文件的功勞，不要把所有的都用這個(gè)公告套。
41號公告提出的混合型金融工具適用范圍極其有限的，我們認(rèn)為，如果完全符合41條五個(gè)條件，我們認(rèn)為工具解讀中，假股真?zhèn)瑐赃€是基本非常強(qiáng)的，換句話說，這就是一個(gè)批著狼皮的羊，本身是羊。
所以說對于混合金融工具所得稅處理原則幾個(gè)，要么認(rèn)定為股，要么認(rèn)定為債，如果是混合的，要么就把混合工具的股和債的要素拆下來，股的按照股處理，債的按照債處理。
大家可以看到這幾年金融創(chuàng)新不斷的發(fā)展，在整個(gè)商業(yè)銀行中，有很多的商業(yè)銀行的統(tǒng)一創(chuàng)新問題，最近我們也會看到，結(jié)構(gòu)化的融資問題，最近一個(gè)很重要的問題，中國人壽(601628,股吧)請示的函中，發(fā)現(xiàn)的混合的金融工具的問題。
這些問題值得我們進(jìn)一步的研究探討，我們認(rèn)為并不是說今天說的話題很遙遠(yuǎn)，在我們生活過程中到處都是存在的。包括大家可以看到，都是困擾我們很多的問題。
這個(gè)問題在國際上，也是一個(gè)難題，不同的國家，也可能有不同的看法。我們總體來看，我們想說的這樣的一個(gè)概念，對這樣的一個(gè)話題，應(yīng)該是一個(gè)開放性的話題，本身在中國的稅收制度還沒有明確的規(guī)定，我們希望律師、稅務(wù)師，包括我們的學(xué)者能夠共同努力為中國的金融稅收制度的構(gòu)建和完善，貢獻(xiàn)我們自己應(yīng)有的一份力量，謝謝大家！
